Журнал «Менеджмент и бизнес-администрирование»
№3 / 2022

Влияние экономических санкций и пандемии коронавирусной инфекции на эффективность валютного рынка России

Понкратов В.В.,

к.э.н., директор Центра финансовой политики Департамента общественных финансов Финансового факультета, Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации,

Караев А.К.,

д.т.н., профессор, главный научный сотрудник Центра финансовой политики Департамента общественных финансов Финансового факультета, Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации

Аннотация. В статье проведен анализ эффективности валютного рынка России методом мульти-фрактального анализа колебаний без тренда (MF-DFA) временного ряда, составленного из ежедневных значений обменного курса американского доллара (USD) к российскому рублю (RUB) (USD/RUB), за период времени (01.01.2013 — 01.04.2022 гг.), в течение которого произошли события, которые привели к серьезным изменениям на валютном рынке России.
Расчеты показали, что временной ряд, составленный из дневных значений обменного курса USD/RUB, показал наименьшую эффективность после введения бюджетного правила и пандемии коронавируса, а наибольшую сравнительную эффективность, после введения режима свободно плавающего валютного курса.

Ключевые слова: эффективность валютного рынка, оценка влияния шоков, мульти-фрактальный анализ, обменный курс.

The impact of economic sanctions and the Covis-19 pandemic on the efficiency of the Russian foreign exchange market

Ponkratov V.V.,

PhD in Economics, Director of the Center for Financial Policy, Department of Public Finance, Faculty of Finance, Financial University under the Government of the Russian Federation,

Karaev A.K.,

Doctor of Technical Sciences, Professor, Chief Researcher of the Center for Financial Policy, Department of Public Finance, Faculty of Finance, Financial University under the Government of the Russian Federation

Abstract. The article analyzes the effectiveness of the Russian currency market using the multi-fractal analysis of fluctuations without a trend (MF-DFA) of a time series composed of daily values of the US dollar (USD) to Russian ruble (RUB) (USD/RUB) exchange rate for the period time (01/01/2013 — 04/01/2022), during which events occurred that led to serious changes in the Russian foreign exchange market.
Calculations showed that the time series made up of the daily values of the USD/RUB exchange rate showed the least efficiency after the introduction of the fiscal rule and the coronavirus pandemic, and the highest comparative efficiency after the introduction of the freely floating exchange rate regime.

Keywords: currency market efficiency, assessment of the impact of shocks, multi-fractal analysis, exchange rate.

DOI: 10.33983/2075-1826-2022-3-125-132

Библиографический список

Дмитриева Л.А., Куперин Ю.А., Сметанин Н.М. Статистический подход к мультифрактальному анализу нестационарных временных рядов ЭЭГ // Актуальные проблемы гуманитарных и естественных наук. — 2015. — № 11–1. — С. 29–35.
Караев А.К. Эффективность валютного рынка России с учетом смены режимов валютного курса и введения новой редакции бюджетного правила: мульти-фрактальный анализ // Финансовый бизнес. — 2021. — № 6. — С. 40–44.
Мальсагова Р.Г., Лисковецкая Т.П., Ленков И.Н. Изменение курса рубля в условиях экономического кризиса: последствия и эффективность предпринятых мер // Финансы и кредит. — 2021. — Т. 27. — № 1. — С. 113–128.
Назарычев Д.В., Богатырев А.В., Соловьев О.Д. Концептуальный подход к оценке эффективности осуществления валютного контроля в России // Вестник Московского университета МВД России. — 2021. — № 1. — С. 306–309.
Филимонов А.В. Мультифрактальные модели временных рядов. Препринт P1/2010/06. — Н.Новгород: НФ ГУ-ВШЭ, 2010. — 45 с.
Финансы России в условиях социально-экономических трансформаций / под ред. М.А. Эскиндарова. — М.: Прометей, 2022. — 710 с.
Динамика курсов доллара США и евро к рублю и показатели биржевых торгов. 01.01.2013 — 01.04.2022 // Банк России [Электронный ресурс]. — URL: https://www.cbr.ru/hd_base/micex_doc/?UniDbQuery.Posted=True&UniDbQuery.From=01.01.2013&UniDbQuery.To=01.04.2022.
История курсовой политики Банка России // Банк России [Электронный ресурс]. — URL: https://www.cbr.ru/dkp/exchange_rate/history/.
Режим валютного курса Банка России // Банк России [Электронный ресурс]. — URL: http://www.cbr.ru/dkp/exchange_rate/.
Schmitt F.G., Ma L., Angounou T. Multifractal analysis of the dollar-yuan and euro-yuan exchange rates before and after the reform of the peg // Quantitative Finance. — 2011. — Vol. 11. — Pp. 505–513.
Stosic Ivana, Silva Jos? Rodrigo S. and Stosic Tatijana. Multifractal Analysis of Pegged and Floating Dollar-Real Exchange Rates // Anais do Congresso de Matem?tica Aplicada e Computacional CMAC Nordeste, 2012. — Р. 489–492. — URL: http://arquivo.sbmac.org.br/cmacs/cmac-ne/2012/trabalhos/PDF/356.pdf.
Sto?i? Darko, Sto?i? Dusan, Sto?i? Tatijana, Stanley H. Eugene. Multifractal analysis of managed and independent float exchange rates // Physica A: Statistical Mechanics and its Applications. 2015. — Vol. 428. — Pp. 13–18. — URL: https://doi.org/10.1016/j.physa.2015.02.055.